20G高压锅炉管毛利率与净利率差距较大

 　　在销售毛利率和销售净利率方面，20G高压锅炉管厂的共同点为毛利率与净利率差距较大，这主要是因为三项费用侵蚀了大量毛利润。其中，新兴铸管的毛利润为15.81亿元，三项费用合计15.87亿元，且销售费用、管理费用、财务费用均同比大幅上升，直接导致其营业利润为负值，但营业外收入的6.11亿元(主要为固定资产处置及政府补助)使净利润由负转正。鞍钢股份虽然三项费用合计同比大幅下降21.51%，也存在三项费用侵蚀利润的问题。鞍钢股份的毛利润为40.23亿元，三项费用为25.44亿元，毛利润的大半被三项费用所消耗，再加上资产减值损失10.35亿元(存货跌价)使利润又减少了一部分，其5.77亿元净利润的大部分来自投资净收益。沙钢股份和武钢股份的20G高压锅炉管三项费用控制较好，尤其是沙钢股份，其三项费用合计仅有2.17亿元，同比下降2.90%，这与民营企业获取贷款较难导致财务费用较低有关。武钢股份在没有大量投资净收益、营业外收入等非经常性收入的情况下，其净利润仍然达到4.42亿元。整体来看，第二类群5家公司的三项费用占毛利润的比例均在62%以上，而宝钢股份只有52.84%。在信贷政策趋紧的情况下，财务费用上升是较难控制的成本上升因素，如何降低管理费用和销售费用是第二类群公司需要思考的问题。

　　在投入资本回报率方面，柳钢股份在第二类群中排名第1位，与其归属母公司所有者净利润同比大幅上升的同时全部投入资本平均余额较低且同比下降有关；沙钢股份的投入资本回报率虽然在第二类群中排名居中，但同比上升了0.59个百分点，且是通过归属母公司所有者净利润增加、负债总额减少的方式实现的；新兴铸管、鞍钢股份、武钢股份存在流动负债增加、非流动负债减少的问题，增加的流动负债以短期借款、应付账款、一年内到期的非流动负债和短期融资券为主，非流动负债的减少以长期借款为主，表明20G高压锅炉管企业获取长期贷款的难度在增大，不得不依靠利率较高的短期贷款维持企业的生存发展。这与宝钢股份存在较大差距，宝钢股份的负债总额同比下降2.13%，其中流动负债同比减少9.22%、非流动负债同比增加130.50%，非流动负债增加额主要是长期借款和应付债券。宝钢股份在收紧信贷的情况下仍然可以获取大额长期贷款，与其强大的举债能力是分不开的，这得益于其较强的盈利能力。此外，宝钢股份不仅通过银行贷款融资，而且通过债券融资，也为其他企业提供了参考。

　　在销售成本率方面，除鞍钢股份外，其他4家公司均高于宝钢股份。从该指标的同比增长情况看，柳钢股份、沙钢股份、武钢股份的销售成本率同比下降，新兴铸管、鞍钢股份的销售成本率同比上升。销售成本率下降的3家公司中，柳钢股份是由于营业收入同比上升而营业成本同比下降所致，其中主要是20G高压锅炉管的营业成本下降所致；沙钢股份是由于营业收入增幅大于营业成本增幅；武钢股份是由于营业成本降幅大于营业收入降幅。销售成本率同比上升的2家公司均是由于营业收入增幅小于营业成本增幅，其中新兴铸管主要是贸易及其他营业成本上升所致，鞍钢股份主要是热轧产品的营业成本上升所致。

　　在总资产报酬率方面，柳钢股份的息税前利润虽然处在24家公司的中游水平，但其资产总量列倒数第7位，资产基数较小导致其总资产报酬率超过了宝钢股份；鞍钢股份、武钢股份、新兴铸管等3家公司的息税前利润虽然排名靠前，总资产规模较大，导致其该项指标的表现差于宝钢股份；沙钢股份的息税前利润较小，20G高压锅炉管总资产规模也较小。

 

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